The European Regulatory Approach to Sustainable Finance – taking stock and assessing the implications for the Norwegian financial markets

"The regulation of sustainable finance is rapidly growing, particularly within the EU. The primary purpose of these regulations is to support the Paris Agreement, the UN Sustainable Development Goals, the TCFD recommendations, and the EU’s long-term climate and environmental objectives. This development is important for Norway in several ways. Norwegian regulations are closely linked to legal developments in the EU/EEA and other international markets. The Government Pension Fund Global (SPU), as the world’s largest sovereign wealth fund, has long had extensive guidelines for responsible investments, which may be influenced by new regulations. These rules may also impact monetary policy and financial stability. The EU’s new sustainability rules for the financial sector raise many interesting legal and economic questions, and there is a need for an overview of the overall impact and its economic and social significance, as well as an examination of how the rules will affect the real economy through the behavior of financial institutions and the functionality of financial markets. The project seminar facilitated knowledge-building and exchange among key experts in the field. The goal was to increase understanding and focus on important legal and socio-economic issues arising from the new regulations in the financial market."

Seminaret ble avholdt etter planen med svært god deltagelse (85 påmeldte). Innleggene var på høyt nivå og svært aktuelle for å belyse utviklingen innenfor det som er et relativt nytt fenomen i rettslig sammenheng - et omfattende regelverk om hvordan bærekraftshensyn skal behandles av ulike aktører i finansmarkedene. Seminaret fungerte etter hensikten med å være en arena for diskusjon, kunnskaps- og erfaringsutveksling mellom akademia, myndighetene og praktikere ved at det både blant innlederne og publikum var representanter for alle de nevnte gruppene. Det var deltagelse fra flere yrkesgrupper (særlig økonomer og jurister) slik at det tverrfaglige aspektet ble svært vellykket, også når det gjaldt forholdet til finansiell stabilitet og makroøkonomi. Formålet om kunnskapsdeling ble oppfylt, og det høye nivået av formidling på et nytt og komplisert område gjorde at det var mye å ta med videre som grunnlag for både forskning og undervisning.

Reguleringen av bærekraftig finans er i stadig vekst, ikke minst innenfor EU. Formålet med reguleringene er i hovedsak er å støtte oppunder Parisavtalen, FNs bærekraftsmål, TCFD -anbefalingene, samt EUs langsiktige klima og miljømål. Eksempler på dette er krav om informasjon om bærekraft- og klimarisiko i produkter og tjenester som tilbys av finansnæringen, krav til identifisering og rapportering av bærekraftsrisiko etter EUs offentliggjøringsforordning, krav til rapportering av finansforetakenes finansieringer og investeringer i bærekraftige aktiviteter etter taksonomiforordningen, krav til eierstyring mv. I tillegg finnes det en rekke frivillige merke- og kategoriseringsordninger. Utviklingen er viktig for Norge på flere måter. De norske reglene er nært knyttet til rettsutviklingen i EU/EØS, og andre internasjonale markeder. SPU, som verdens største enkelteide fond, har lenge hatt omfattende retningslinjer for ansvarlige investeringer som kan bli påvirket av nye reguleringer. Reglene kan også få innvirkning på pengepolitikk og finansiell stabilitet. EUs nye bærekraftsregler for finansnæringen reiser mange interessante juridiske og økonomiske spørsmål. Det er behov for å få en oversikt over helheten og dens økonomiske og samfunnsmessige betydning, samt se på virkningen av reglene og hvordan realøkonomien vil påvirkes av finansforetakene adferd og funksjonaliteten i finansmarkedene. Seminaret ønsker å legge til rette for kunnskapsoppbygging og utveksling mellom sentrale fagpersoner på området. Vi mener det er et stort behov for å arrangere et seminar med dette innholdet for å øke forståelsen av og sette søkelyset på viktige rettslige og samfunnsøkonomiske problemstillinger som følge av det nye regelverket på finansmarkedsområdet. Blant annet vil det være relevant å dele informasjon og diskutere problemstillinger som kan hjelpe oss å knytte tverrfaglige kontakter mot relevante miljøer innenfor rettsvitenskap, samfunnsøkonomi, myndigheter og praktikere.