ENERGIX-Stort program energi

Vitenskaplig fremstilling: ELCARBONRISK prosjektet har som formål å utvikle modeller for analyse og prediksjon av finansiell risiko for kraftsselskaper. Risiko er her tilknyttet individuell risiko for energikontrakter (elektrisitet, karbon, el-sertifi kater og tilknyttede kontrakter innen olje,gass og kull), Porteføljerisiko (energikontrakter og andre råvarer/finansprodukter) samt balanserisiko/totalrisiko for hele balansen til kraftselskaper. Liberaliseringen av energimarkedene har fundamentalt e ndret forretningsmiljøet for kraftselskaper. For ikke mange år siden da elektrisitetsmarkedene fortsatt var monopolisert, var selskapene kun i liten grad eksponert for finansiell risiko. Dette har blitt endret dramatisk de senere tiår. Det hele startet på slutten av 80 tallet da oljemarkedet ble liberalisert. På 90 tallet ble en rekke gass- og el-markeder deregulert (Inkludert det Nordiske markedet). Siden 2005 har det også blitt utviklet likvide markeder for kull, karbon og el-sertifikater. Energimar kedene er svært volatiltile og inntjeningen for kraftselskapene er følgelig svært usikker. Kraftselskapene står ovenfor både produksjonsrisiko og prisrisiko. Finansielle markeder (fremtidskontrakter, bytteavtaler, og opsjoner) for energiråvarer muliggjør sikring av deler av denne risiko. Det analyse av risiko i energimarkedene og bruk av sikringsstrategier som er mandatet i dette prosjektet. Prosjektets resultater har vært formidlet gjennom møte med selskaper, akademiske seminarer, seminarer, etteru tdanningskurs og en rekke internasjonale artikler fra prosjektgruppen. Disse resultater har beskrevet hvordan risikoegenskapene i de ulike energimarkeder er og hvordan de kan modelleres med ulike metoder. Risikoen i energimarkedene er annerledes (og høyer e) enn i andre markeder og krever spesielle statistiske verktøy. Markeder for olje, naturgass, kull, karbon, elektrisitet, og el-sertifikater har blitt analysert, hovedsakelig Europeiske markeder. Det har vært en løpende dialog med kraftselskaper på hvord an disse metodene kan implementeres. Prisingsmodeller/Scenariomodeller for elpriser fremover er laget basert på ulike typer fundamentalinformasjon. Videre har man også studert hvordan praksis er i ulike kraftselskaper mtp risikostyring og sikringstrategie r (hvor mye av vann- og vindproduksjon som bør sikres til faste priser). Sammenhengen mellom karbon og elmarkedet samt el-serifikatmarkedet og elmarkedet er også analysert. Videre er det også laget modeller for produksjons- og investeringsbeslutninger (va nn/vind prosjekter) der ulike støtteordninger for fornybar kraft er evaluert.

The point of departure is the challenges that are considered relevant for risk measurement and hedging in energy spot and derivative markets, and how CO2 contract prices affect the risk of these energy commodity contracts. The main focus is corporate risk management from the electric utility perspective. The research program sets out to define, estimate, forecast and simulate relevant risk measures for corporations participating in the European energy markets including the European carbon market. The pro gram has following main tasks: (1) to develop (econometric) models for both individual risk (e.g. a given electricity or carbon future contract) as well as procedures for risk aggregations between markets (e.g. a portfolio of electricity, carbon contracts , gas, coal, oil) and at a corporate level with less than fully diversified ownerships (the total risk for the power company, with other financial and real assets are included); (2) analyses of market efficiency and developing trading models with efficien t risk reward characteristics. Consider ways to combine subjective information with historical data in the models will also be a part of the 2 tasks above; and (3) contribute to understanding of, and enabling improved practices regarding, operational and business processes in market-related functions in electricity companies; (4) qualifying research of three Ph.D. students including developing Ph.D. courses; (5) education and research training of market participants; and finally (6) strengthened the conta cts and research network nationally and internationally. The 4-year study is a co-operation between Department of Industrial Economics and Technology Management at Norwegian University of Science and Technology, Molde University College and Lillehammer U niversity College, in addition to Eidsiva Energi and Tafjord Karft. We will also co-operate internationally with the London Business School, University of Maastricht and Lancaster University.