Salmon Price Cycles

I denne rapporteringsperioden er fem forskningsarbeider publisert i internasjonale vitenskapelige tidsskrift, det er hold fem foredrag på næringsrettede konferanser, seks på fagkonferanser og publisert seks kronikker. Prisvariasjonen (volatiliteten) fo r laks har vært økende i senere år. For å si noe om hvor stor prisvolatiliteten faktisk er undersøker vi forskjeller i pris-volatilitet over diverse kategorier av fisk. Vi ser på forskjeller i volatilitet mellom markeder (EU, USA og Japan), teknologi (ak vakultur, vill), artsgrupper og produktformer. Resultatene viser blant annet at: 1) det er ikke systematiske forskjeller i volatilitet over import-markeder, 2) akvakultur har lavere volatilitet enn vill-fisk, 3) Pelagisk fisk har klart høyest volatilitet og 4) filet har lavere volatilitet enn hel fisk 5) laks er en av fiskeartene med lavest prisvolatilitet. En sammenligning med andre råvarer viser at akvakultur har en pris-volatilitet på linje med andre matvarer og råvarer, mens vill-fisk (pelagisk spesie lt) har betydelig høyere volatilitet sammenlignet med andre råvarer. En artikkelen etablerer at pris-volatiliteten for laks har fulgt en stigende trend de siste årene. Artikkelen diskuterer videre mulige faktorer som kan forklare denne trenden. Faktore r som diskuteres er: MTB restriksjoner, Fish-Pool, bruk av bilateral avtaler, Chile, økning i mat-priser generelt og sammenhengen med økende innsatsfaktor-kostnader relatert til høye fiskemel priser. Artikkelen viser at trenden i volatilitet kan delvis fo rklares av trenden i mat-varepriser generelt samt høye og varierende fiskemelpriser. Modeller for optimal slaktetid gir god innsikt i lakseoppdretterens slaktestrategier. De er derfor viktige i forhold til å forstå tilbudssiden i markedet, og hvordan d enne reagerer på endrede vekstforhold (f.eks temperatur eller sykdom) og reguleringer (f. eks. endret MTB). Slaktemodeller kan predikere når en oppdretter velger å slakte en kohort gitt ulike, biologiske og miljømessige omstendigheter. Mer viktig, slike m odeller kan predikere hvordan optimal slaktetid endrer seg ved endringer i markedspriser eller ved endringer i andre eksogene faktorer. Med andre ord, kan slike modeller si noe om hvorvidt oppdretterne vil slakte fisk av en lavere vekt på et tidligere tid spunkt, eller større fisk på et senere tidspunkt gitt en endring i lakseprisen eller som en konsekvens av en endring i biofysiske forhold. Hvis prisen er uavhengig av størrelse, vil ett tidligere høstetidspunkt føre til en reduksjon i slaktet biomasse og en medfølgende reduksjon i tilbud. Dette igjen vil kunne føre til en oppgang i markedspris. Hvis prisen er avhengig av størrelse vil et tidligere slaktetidspunkt kunne føre enten en reduksjon eller en økning i biomassen, avhengig av tilvekstfunksjonen, pr iser og avkastningskrav. Dette benyttes til å diskutere effekter av endringer i en flere viktige eksogene variabler i forhold til økonomisk, biofysiske og regulatoriske faktorer. Høsting av laks vil være en funksjon av hva en har i merdene, faktiske ma rkedsforhold og forventninger til fremtidig markeds- og tilvekstsutvikling. I en artikkel undersøkers til hvilken grad en rasjonell forventning råvare-modell tilpasset akvakultur kan forklare diverse fenomener observert i markedet for oppdrettslaks. Fenom ener av interesse er blant annet pris-responser til vekst/beholdning-sjokk, varierende grad av volatilitet, varierende grad av korrelasjon mellom vekt-klasser og pris-bobler. Modellen gir flere prediksjoner som er konsistent med hva som observeres i marke det: 1) Lavere vekt-klasser har høyere pris-volatilitet enn større fisk, 2) større transmisjon av pris/volatilitetssjokk fra lavere vekt-klasser til større fisk, 3) Større pris-korrelasjon når prisene er lave (beholdningen er høy) 4) Pris-bobler som et re sultat av en relativ lav beholdningen av stor fisk foran vekst-perioden.

The main objective of this project is to obtain better knowledge about salmon price volatility in general, and in particular to investigate to what extent the relative price cycles between different weight classes are changing over time and why the salmon price peak during the summer months in some years (2000, 2006, 2009, 2010), but not in all years. A number of different hypothesis will be tested including the impact of changes in smolt release, production practices, regulations and temperatures. Two ma in approaches will be used: 1. Based on a growth function, price expectations and a model of farmer behavior, one can determine optimal harvesting behavior. Given such a model, one can investigate the farmers? optimal responses to changes in production te chnology, regulations and environmental factors. For instance, how will harvesting patterns be influenced by colder temperatures that leads to lower growth rates? Does this depend on season, when the fish were transferred to sea and regulatory structure? 2. The behavior of the individual farmer aggregate up to give total supply of salmon. We do know that demand in the short run is relatively stable, and therefore that most short run movements in prices are caused by the suppliers. Using the insights from optimal harvesting models and general economic theories of price volatility, one can empirically investigate factors that influence price variation and volatility. In particular, one can investigate the causes for the patterns in the relative prices and t he peaks in the salmon prices in some years. The project will utilize a relatively recent date set, as systematic collection of data on a high frequency of salmon by cohort and size only commenced in 2001. The main questions adressed in this project canno t be adressed with the data that was available earlier